在中国厨电行业开云kaiyun体育，雇主电器（002508.SZ）曾凭借吸油烟机、燃气灶等中枢家具稳坐高端阛阓头把交椅。

《投资者网》乔丹

在中国厨电行业，雇主电器（002508.SZ）曾凭借吸油烟机、燃气灶等中枢家具稳坐高端阛阓头把交椅。

然则，从面前的功绩推崇来看，这家眷属企业正靠近前所未有的挑战。在房地产低迷、摧毁需求疲软、本领迭代加快的布景下，雇主电器能否控制增长瓶颈？其计谋调度的旅途又在那儿？

营收下滑背后，地产依赖症与需求疲软

2024 年前三季度，雇主电器营收同比下落 6.78%，净利润降幅达到 12.44%。过往财报涌现的信息骄气，公司功绩荡漾很大一部分原因系房地产阛阓需求低迷。

国度统计局最新数据骄气，2024 年我国新建商品房销售面积为 97385 万平素米，同比下落 12.9%，住宅销售面积下落幅度达到 14.1%。房地产行业的萎缩赫然对与新址装修挂钩的厨电需求产生了径直影响，这使得雇主电器的增长靠近压力，意味着其传统的销售渠说念和阛阓空间受到了严重的挤压。

雇主电器的家具结构过于单一，亦然其功绩波动的蹙迫原因之一。

2024 年上半年的财报骄气，公司高出 70% 的收入依赖于吸油烟机和燃气灶这两大传统家具。然则，这两大类家具的收入均呈现下滑态势，吸油烟机收入下滑 2.85%，燃气灶收入下滑 1.17%。

比拟之下，其他新兴品类如一体机、洗碗机等固然具有一定的阛阓后劲，但在雇主电器这两类家具离别的收入占比均在 5% 高下，且同比增长率也呈现下滑趋势。这种家具结构的不平衡，使得雇主电器在面对阛阓变化时显得掣襟肘见，难以机动应付。

从行业合座趋势来看，厨电阛阓正加快向智能化、集成化发展。然则，雇主电器在这一边界的布局相对滞后，研发参加不及，戒指了其本领调动和家具迭代的速率。

东财 choice 数据骄气，雇主电器 2024 年前三季度的研发用度为 2.76 亿元，占营收比例为 3.74%。这一数字赫然低于同业企业，如海尔智家、华帝股份和万和电气这一比重离别达到 4.01%、4.29%、3.92%。

尽管雇主电器在本质" AI 烹调大模子"等本领观念，但实质家具的本领落地并未获取控制性进展。在集成灶边界，方太的"高效静吸"本领和火星东说念主的"蒸烤一体"蓄意已造成壁垒，而雇主电器仍依赖传统渠说念铺货，各异化竞争力薄弱。

除了营收和研发上的问题，雇主电器的财务健康情景相通靠近一定风险。2024 年前三季度，公司的计算行动现款流净额同比下落了 62.3%，主要原因是房地产客户回款周期拉长以及对供应商付款加多。

应收账款盘活天数的加多也显现了公司在资金盘活上的短板。

笔据数据，2024 年前三季度，雇主电器的应收账款盘活天数为 66.9 天，远高于海尔智家的 27.63 天、华帝股份的 44.14 天和万和电气的 37.43 天。这标明雇主电器在与上游供应商的议价智商上存在不及，淌若现款流压力捏续加重，公司可能不得不缩减阛阓参加或推迟本领投资，这无疑会减弱其遥远竞争力。

高端守不住，性价比打不赢？

在高端阛阓，雇主电器正靠近方太的强势挤压。方太凭借"水槽洗碗机""母婴级净烟本领"等调动家具，在品牌溢价智商上与雇主电器拉大了差距。

笔据京东上的价钱，在高端烟灶套餐上，方太烟灶套餐均价在 1.3 万元高下，其中最贵的一个套餐价钱已达到 1.97 万元，而雇主电器的烟灶套餐中，最贵的家具为 1.39 万元，其余多半家具则聚积在 1.1 万元驾御的价钱区间。

图片起头：京东 app

在性价比阛阓，华帝通过"套系化家具 + 数字化渠说念"策略霸占份额。笔据奥维云网（AVC）检测数据骄气，华帝线上烟灶热套餐 TOP 品牌销售额占比 18.40%，位于行业第一。并逐渐提升了研发占比，在智能算法、节能本领上苦求了多项专利，逐渐诽谤本领差距。

雇主电器在高端阛阓未能安妥本领上风，同期在性价比阛阓也未能造成显赫的本钱上风，导致其在阛阓竞争中处于"两端不靠"的痛楚所在。

行为眷属企业，雇主电器的处治结构亦激发担忧。任富佳接任总司理后，中枢方案仍聚积在职氏眷属手中。这种处治模式在公司处于理解发展时辰可能成果较好，但在面对行业巨变时，可能会拖慢方案的着力，进而影响企业的反映速率和阛阓允洽智商。

而智能家居这一风口，其他企业如好意思的、海尔如故通过引入计谋投资者或分拆上市的状貌加快布局，而雇主电器仍显得行动迟缓。现时开云kaiyun体育，厨电行业如故进入了"淘汰赛"阶段，企业的竞争形式愈发狠恶。若雇主电器仍固守传统的增长旅途，未来可能靠近被其他竞争者稀奇的风险。（念念维财经出品）■